近日，“小紅書拿下第三方支付牌照”的消息引發(fā)行業(yè)熱議。

天眼查APP信息顯示，第三方支付公司東方電子支付有限公司（簡稱“東方支付”）已變更為寧智信息科技（上海）有限公司100%控股，而寧智信息正是小紅書科技有限公司的全資子公司。

無獨有偶，10月底央行更新的許可信息顯示，同程通過旗下藝龍網(wǎng)收購了海南唯一的全牌照支付機構(gòu)新生支付。該筆收購的工商變更已于9月28日完成，新生支付的注冊資本也從1億元增至3.3億元。

事實上，支付資質(zhì)已從互聯(lián)網(wǎng)平臺的“可選項”，轉(zhuǎn)變?yōu)橹驹跇?gòu)建長期健康商業(yè)生態(tài)者的必爭戰(zhàn)略支點。這場支付牌照“收割潮”中，小紅書并非個例。58同城、快手、抖音等平臺均在推進(jìn)第三方支付牌照的收購或完善工作，而與這些成功案例相比，B站的相關(guān)布局則以折戟告終。

小紅書：2億拿下牌照，半年后面臨續(xù)展

作為此次牌照熱潮的焦點，小紅書的收購動作盡顯戰(zhàn)略決心。

天眼查APP顯示，東方支付于11月3日完成股權(quán)重組，上海電子數(shù)據(jù)交換網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司等6家原股東悉數(shù)退出，小紅書全資子公司寧智信息科技成為唯一控股股東。

不過與普通公司股權(quán)交易相比，上海正策律師事務(wù)所魏峻軍律師對界面新聞表示，支付牌照的“金融特許經(jīng)營屬性”決定了其股權(quán)變更必須遵循“監(jiān)管審批優(yōu)先”原則。

依據(jù)《非銀行支付機構(gòu)監(jiān)督管理條例》第十三條，支付機構(gòu)變更主要股東或?qū)嶋H控制人，必須經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)。經(jīng)批準(zhǔn)后，非銀行支付機構(gòu)依法向市場監(jiān)督管理部門辦理相關(guān)登記手續(xù)。

界面新聞查詢發(fā)現(xiàn)，目前，央行官網(wǎng)非銀行支付機構(gòu)重大事項變更許可信息公示僅展示到2025年10月，未包含東方支付的信息。

那么，小紅書花了多少錢收購這張支付牌照？

2025年8月，東方支付的兩名股東在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)，其中上海經(jīng)貿(mào)網(wǎng)絡(luò)科技轉(zhuǎn)讓6.885%股權(quán)（底價1018.98萬元），上海市信息投資股份轉(zhuǎn)讓2.62%股權(quán)（底價387.76萬元），兩筆合計9.505%股權(quán)，按底價推算公司整體估值約1.48億元。

小紅書通過旗下子公司完成收購后，又追加7870萬元增資款，累計投入超2億元。股權(quán)變更后，東方支付同步完成治理重構(gòu)，法定代表人由茅蔚變更為小紅書系高管王閏，新增監(jiān)事魯璟等人員，注冊資本從1.213億元增至2億元，精準(zhǔn)滿足儲值賬戶運營Ⅰ類業(yè)務(wù)的監(jiān)管注冊資本要求。

值得注意的是，小紅書選擇的標(biāo)的雖資質(zhì)對口，但經(jīng)營狀況欠佳。

上海聯(lián)交所掛牌數(shù)據(jù)顯示，東方支付2024年營收僅888萬元，凈虧損800萬元；2025年上半年營收376萬元，凈虧損擴大至527萬元，截至7月所有者權(quán)益僅9300萬元。

不過東方支付的核心價值在于其稀缺資質(zhì)。該公司2008年成立，2011年5月獲央行首批《支付業(yè)務(wù)許可證》并順利續(xù)展，經(jīng)營范圍包括非銀行支付業(yè)務(wù)等，業(yè)務(wù)類型歸類為“儲值賬戶運營Ⅰ類”，牌照有效期至2026年5月2日。

這一業(yè)務(wù)類別是相關(guān)監(jiān)管條例細(xì)分后的產(chǎn)物，覆蓋電商付款、會員充值、生活繳費等廣泛場景，能充分滿足電商平臺、線上服務(wù)平臺大規(guī)模跨地域線上交易的資金結(jié)算需求。

對小紅書來說，收購支付相關(guān)資產(chǎn)是補齊商業(yè)閉環(huán)的關(guān)鍵。2024年其電商GMV（ 商品交易總額 ）達(dá)4000億元，若依賴第三方支付，按0.6%手續(xù)費率計算年成本達(dá)2.4億元，自有支付系統(tǒng)可直接節(jié)省這筆開支。

更重要的是，支付數(shù)據(jù)回流能打通“種草—交易—支付”數(shù)據(jù)鏈條，整合用戶社區(qū)互動、消費及支付行為形成完整畫像，既優(yōu)化推薦算法，也為創(chuàng)新產(chǎn)品鋪路。

目前小紅書已在招聘平臺開放支付結(jié)算開發(fā)、跨境資金管理等崗位，最高月薪達(dá)6萬元，顯露出業(yè)務(wù)整合提速的信號。

但挑戰(zhàn)同樣存在。東方支付的牌照將于2026年5月到期，半年后即將迎來續(xù)展大考，而其歷史上曾出現(xiàn)合規(guī)問題，需小紅書在風(fēng)險隔離、反洗錢管控等方面持續(xù)整改。

博通咨詢分析師王蓬博向界面新聞指出，小紅書持牌后需要注意避免過度依賴單一股東輸血導(dǎo)致可持續(xù)性存疑、防止為沖規(guī)模放松商戶準(zhǔn)入引發(fā)洗錢風(fēng)險，以及在數(shù)據(jù)使用邊界上平衡商業(yè)價值與用戶隱私保護(hù)，否則極易觸發(fā)監(jiān)管關(guān)注甚至處罰